城投公司逃废债行为的商事立法规制

作者: 李立新 黄福真

  分税制改造后,我国获名次内阁官员基于根本建设资产资格,到达本人隶属城市值当买的东西公司借钱。。城市值当买的东西公司的无可估量借用累积而成了还款风险。,哈市值当买的东西、淡黄色运输量值当买的东西公司与江苏同城值当买的东西局案。纽约女孩的约会值当买的东西者中有很多人。,保持健康风险失控,做不到的摈除顾客争端的可能性性。。获名次内阁官员的行政摸弄使C的事情开展,如下,宽恕这场危急的关头是权利的升降车B。。立宪上,公司条例的通过、《安全的法》、《盟约法》与《彻底失败法》的修正与优秀的,应珍视城市注资的排列、主宰制结构与产权证券上市的公司通讯揭露接管。顺序法上,城市值当买的东西公司与约会回避时在争议,让步债主更多的顾客争端receive 接收。
关头词:城市值当买的东西公司;逃废债;商事立宪
〔中图搭配号〕DF438〔公文表示特性的码〕A〔文字编号〕1000-4769(2014)05-0136-06
见国务院向前增强获名次执行的布告。
〔工程〕2014年度上海市教委科研创始重点工程“小村庄化知识眼界下城投债偿付风险之法度看重”(14ZS090)
传记李丽欣,上海大学校舍法学院兼职教授,博士;
黄福真,上海大学校舍法学院看重生,上海200444。成绩拔取
奇纳获名次内阁官员对照筑堤窘境。战场预算法、许诺法统治,获名次内阁官员既不克不及专款也不克不及打包票约会。,又,对根本建设的资格是限定的。,获名次客人到达为相干客人。,从中借钱。。1)基于城市值当买的东西公司的特色,使约会归还从事复杂和杂乱。。一者,城市值当买的东西联系批评毫不迟疑的的获名次背债。,不参加预算到达,内阁可以应用城市值当买的东西者的限定责怪;二者,城市值当买的东西公司的专款不受买卖保持健康管理。,在行政领导下,使伤残率论文的在,这加深了归还城市值当买的东西联系的风险。。在人性中,城市值当买的东西公司从注资到融资,法度法规对其关头环节的珍视不敷。,司法机构基于缺少RIGU也在冲或脱掉。,这 都使发炎着城投公司的寻租欲求;而且,获名次内阁官员摸弄城市值当买的东西重组。,城市值当买的东西公司消失约会的行动附加的使卷入。。到何种地步全然不接近和合格的城市值当买的东西行动,在法规的帮忙下,社会事业机构的权利笼执意病症得其次名。。
一、城市值当买的东西公司约会回避的底色与实习处置或负责
(1)城市值当买的东西公司约会使使伤残的底色
因获名次内阁官员缺乏窟窿。,城市值当买的东西不参加预算到达。,都市化底色下,全世界的都以GDP为基准,肥沃的借贷。。2010年6月,国内法19号对现存的约会打包票停止片面考察,一段工夫以后,城市约会买卖陷落了低谷。。7月,金库等四机关换文,Guo Fa 19的细部解读。主教教区《向前贯通国务院向前增强获名次内阁官员融资平台公司执行关于成绩的布告中间定位事项的布告》(财预412号文)。11月,“发改办财金2881号文”对获名次内阁官员借城市值当买的东西公司发行联系做了量子化约束。主教教区《陈述开展改造委办公厅向前附加的合格的获名次内阁官员投融资平台公司发行联系行动关于成绩的布告》。2011年7月,陈述开展和改造委任办公厅公报。主教教区《陈述开展改造委办公厅向前附加的增强客人联系存续期接管任务关于成绩的布告》。到2012年末,金库等4机关指派了规章社会事业机构。。见《遏止获名次内阁官员间谍融资参加运动布告》(财务)。随意中央内阁再三地成就把持获名次约会风险,但这是无可不承认的。,褊狭的优势、隐性现象约会大量并也不小。,它把一把刀挂在内阁的头上。,出席未知的。。
城市值当买的东西公司逃债行动看重,舒适的查看获名次内阁官员的摸弄。,另同意面,我们的宜看重其通过重组逃债的行动。,不克不及偏偏归咎于获名次内阁官员乱用权利。,城市值当买的东西公司应作为公司。,从法规的角度看法,我们的宜重行谛视投下。。
(二)城市值当买的东西公司约会使使伤残的处置或负责方法
1.资产置换类事例――哈市值当买的东西事情
2009年3月,哈市值当买的东西发债称,联系期满许诺金以某人为受款人自船上卸下经纪。。但2008年哈市内阁用哈道具供热派系限定公司的国有股权置换了原2006年充注哈市值当买的东西的国有自船上卸下资产。协同信誉评级,哈市值当买的东西肥沃的经纪性自船上卸下资产被置换特许将对接下去公司经纪产生不顺印象。2、10清债也采取了同一的做法。。〔3〕
2。资产剥离案:淡黄色运输量事情
2012年6月,淡黄色地铁派系的团体,战场淡黄色的重组详细礼物某事,新团体地铁派系的资产,它可能性都是从淡黄色买卖中剥离特许的。,这些资产占淡黄色总资产的40%。。又,淡黄色买卖所并缺乏正式宣告等等的人或物音讯。。4),出名债市的“08云投债”与“10广州建投债”,采取完整同样的的处置或负责方法。。〔5〕
三。树干让、贱卖窥测- Sutong事情在江苏
2008年12月,江苏苏通决定值当买的东西苏州环快车道。,并为边缘带公司累积而成资产。;2012年7月,环绕城市再向大隐名持续增加股份,江苏苏通决定保持持续增加股份。9月,江苏苏通在其联系募集说明书中缺乏揭露无论哪些关于将要让苏州绕城股权的音讯。12月,江苏苏童将其1271%的股权让给了Welthay.,总共降低质量价钱为7亿元。。〔6〕“10川快车道”也以同一的手眼炮制了在周围危急。
各类城市值当买的东西公司的重组行动,这开辟了联系买卖保持健康的动摇和危急。,对债主形成毫不迟疑的或二手的降低质量价钱为。因获名次内阁官员的在,在辨析其行动时,应注意到其特色。。限于科目,本文从商业习惯法的角度动身,对顾客库存的行动停止了辨析。。
二、城市值当买的东西公司行动的商业习惯法维度辨析
(1)城市值当买的东西公司行动的法度相干辨析
1。城市值当买的东西公司使逃避烦恼的行动的法度品质
城市值当买的东西公司发行联系,与值当买的东西者的盟约相干。联系发行布告,买方的体式和约。,基准和约的动机,这破旧的时而它批评敌手的真正企图。,不成推卸地,在着隐蔽的危急。。如“09武进城投债”募集说明书第7条统治:这一成绩的发行人是因为中间定位法度的。、法规有法度上的换衣。……,值当买的东西者以为优美的无误并承兑这种种类。……;在联系的当前惟一剩下的期限内,若发行人将其在比较期联系项下的约会让给新约会人……,值当买的东西者不克不及脱掉提早以为优美的无误,承兑这种约会转变。。2009年武进市值当买的东西公司EB/OL招股说明书://,2013-08-17。而且,“10宜春城投债”筑堤界.2010年伊春市城建值当买的东西切开总店客人联系募集说明书〔EB/OL〕.http://,2013-08-17。与“12江阴城投债”申银万国安全的.2012年江阴城建值当买的东西限定公司联系募集说明书〔EB/OL〕.http://,2013-08-17。这是同一的方法。。只需体式和约缺乏修饰第四十的条他觉的,在这第五十二和第五十三的条目中有统治。……或……预防其责怪、累积而成敌手的责怪、摈除另同意的首要权利应问候使伤残。。城市值当买的东西债主的资金入伙,即时获益资金运营风险是其根本权利。,如下,约会人必需品实施其最低的工作,即告发工作。。如下,书法家以为是你这么说的嘛!联系募集说明书完成他觉的“会员费人承兑”条目有违《盟约法》第40条当属使伤残。又,奇纳缺乏要紧的的法度法规象征优美的的立脚点。,保持健康我们的要件的东西中央内阁出场保险单来遏止它。,再为难不外了。:盟约法的第五十二条统治了和约。、行政规章的强迫的统治使伤残。,但发改委号的“发改办财金1765号文”属机关规章,行政规章有力,故“12江阴城投债”虽违背机关规章的强迫统治,但缺乏违背盟约法。,值当买的东西者也保持了解权,决定中间定位事项。,如下,城市值当买的东西公司应用了二者当中的脱掉。。综上,书法家以为,城市值当买的东西公司使使伤残DEB行动。,附加的的财产降低质量价钱为是由值当买的东西者形成的。,这亦一种侵权行动。。   2。城市值当买的东西联系的真实背债
城市值当买的东西公司借用后的资金淹没,获名次内阁官员以城市值当买的东西公司的名筹集资产。,是为了使使伤残《预算法》与许诺法统治,降低质量融资风险,如帮忙,可以使靠近。。而以及操控城投公司的事情,获名次内阁官员还在一定程度上为城投公司借贷赡养有形打包票(也有通过关系到该得益链的另一边机构为城市值当买的东西公司发行联系作打包票),一旦约会太高,左右获名次就无法处置。,让中央内阁关于这点开支估价。。如下,城市值当买的东西公司发行联系开辟的风险,实际上,它终极会改嫁给纳税人。。在某种程度上,获名次内阁官员是城市值当买的东西的真正约会人和责怪人。
三。值当买的东西约会值当买的东西的关于个人的简讯
城市值当买的东西联系值当买的东西者主要地是机构。,比方库存、保险代理人等。。但跟随奇纳筑堤买卖保持健康生利的多样化,穷人把注意到力从移交储蓄转向产权证券。、联系、基金、寄托及另一边专业筑堤服役。如2013年3月,用益寄托网上就挂出了一款名为“淡黄色江宁交通派系应收赞颂赞颂进项权值当买的东西集中资产寄托详细礼物某事高音部期” 的寄托生利,7)关于个人的简讯可以通过相信。、资产和另一边方法值当买的东西于城市值当买的东西联系。。关于个人的简讯值当买的东西只不外是一种社会事业机构。,但其巨万的根底值当关怀。。城市值当买的东西联系一旦开辟风险,很有可能性由商事争端发达为社会风险。
(二)城市值当买的东西公司行动的顾客顺序辨析
产权证券上市的公司的逃债行动首要是置换A、让与股权抛。城市值当买的东西公司的重组。,内幕的最愉快的被获名次内阁官员称赞的证书或缓缓移动的。,客人间协商、交涉,在国资委等机关的监视下,评级机构评价、会计公司的审计与黑色豪门企业的提议(如关涉上市城投公司还要报经证监会称赞),获得了连续复杂的顺序。。
1。城市值当买的东西公司重组完成他觉的债主成绩
中投公司重组关涉债主得益。。城市值当买的东西公司逃债行动的解说,当缺乏毫不迟疑的得益派系摸弄时,城市值当买的东西公司重组的合理性与现实性。从城市值当买的东西公司及其获名次内阁官员的品质看,中投公司揭露重组通讯至关要紧。,基准要不隐瞒的,高于普通客人。,单独的很,资金买卖保持健康的行政扩张才是可能性的。,以保卫债主的法定利息。。因单独的当通讯被完整的和即时地揭露时。、债主作为主人重组保持健康,债主有可能性与公司交涉以保证他们的得益。。我们的的顾客立宪和司法该当为了。。
2。彻底失败重组顺序的几点变卖
奇纳彻底失败法的第七十项全能运动统治统治了约会人……毫不迟疑的向人民法院敷用对约会人停止重组”,姓十五个人组成的橄榄球队世纪条统治统治:,而且其所代表的债务额占该组债务总和的三分之二关于的,本组采取重组详细礼物某事草案。。而且,从姓十五个人组成的橄榄球队到姓十八,债主降神会具有最大的方针决策权。。
不成不承认的是,对照重组的公司,它在不同面临重组的保持健康。,所关涉的得益派系也大不完整同样的。。但他们有与债主完整同样的的表面得益。,债主是隐名对城市值当买的东西的其次主宰的,它宜对重组有相当大的趣味。,不应缩减显示。,未布告重组通讯。。
三、论城市值当买的东西公司消失商事法度的原文
(1)获名次行政
城市值当买的东西公司本质上是本人封锁的获名次内阁官员。,我们的可以设置它。、获名次内阁官员在公司臀部的查找在头衔中找到,城市值当买的东西公司的一举一动都受获名次内阁官员的管理。。左右获名次可以以城市值当买的东西的名借钱。,保持健康不克不及作出还款,则可以由,或许通过资产排列来特许它。。
不成不承认的是,随意城市值当买的东西公司作为获名次权利的傀儡而在。,但在财税体制改造省略的保持健康下,它依然是获名次内阁官员融资的使伤残沟渠。,只被不亲切的行为便了。,顾客立宪要件弄清相干和责怪、权、利。
(二)法度规制省略
1。公司条例机关的规制裂隙
《公司条例》第高音部百八个条向前缩减资金的统治,也执意说,当一家公司要件缩减注册资金时……该当自……自产生之日起十一半天布告债主。,报纸号三十天。债主……有权资格公司归还约会或许赡养实在性的的瓜尔,类似地公司条例向前合的统治。。又,公司条例高音部百七十六、向前忘了带和增加股份的179条统治,并未不隐瞒的债主看法这两项债务自找麻烦权。城市值当买的东西公司的重组是一定的。、分界线、增加股份、资金挥砍等,公司条例仅某个保卫债主的了解权。。而且,公司条例缺乏避难所重组的主宰质地。,比如,资产置换的接管产生苍白的带。,在实施中,公司甚至停止资产排列。,不一定会缩减注册资金。,与公司条例无干。。
见中共北海市委、北海市人民内阁向前印发《北海市投融资平台国家资产划转和资产充注打算》的布告,ht-tp://,2013-08-17. 2。安全的法管理的盲区
安全的法特殊感应十七节细目了要紧的事情。:公司签署要紧和约,可能性的资产给公司、背债、股权和经纪效果具有要紧的印象。……公司资金挥砍、合、分界线、闭幕和彻底失败备案的决定。特殊感应十七个事情变明朗印象产权证券上市的公司股价,值当买的东西者还缺乏耳闻这件事。,产权证券上市的公司该当立将要关于该要紧的事情的保持健康向国务院安全的监视执行机构和安全的买卖所顺从暂时颁布,并授予布告,解说变乱的原文。、现况与可能性的法度恶果。但特殊感应十五个人组成的橄榄球队、66、67个排解他觉的是产权证券上市的公司和产权证券上市的公司。眼前,奇纳城市值当买的东西公司的绝对量为非,安全的法完成他觉的接管盲点。而且,此外稍微城市值当买的东西公司发行联系时只回答假设的机构与极少数关于个人的简讯停止闪闪发光的募资而使使伤残《安全的法》。
三。Law和约收敛的省略
《盟约法》第40条在这第五十二和第五十三的条目中有统治。……或……预防其责怪、累积而成敌手的责怪、摈除敌手的首要权利,该条目使伤残。。第五十二以下保持健康……和约使伤残……以合法形成掩护间谍他觉的……损害社会公共得益……违背法度、行政规章的强迫的统治。”第53条“和约……免责条目使伤残……形成敌手容貌损害的……蓄意或要紧的疏失形成的财产降低质量价钱为。”书法家绪言说起“会员费者承兑”侵犯《盟约法》第40条统治,必须做的事使伤残条目。但在左右阶段,主宰的法度法规都不了解债主。、通讯揭露与城市值当买的东西重组,值当买的东西者倘若可以理赔违约责怪。而且“发改办财金1765号文”与《盟约法》的结合也涌现了脱掉。   归根结蒂,奇纳商业习惯法还没有合格的城市值当买的东西公司,是你这么说的嘛!公司条例、安全的法的法度规制在着变明朗的缺陷。,城市值当买的东西公司可以运用这种接管方法不复存在。。故,优秀的商业习惯法必需品增强商业习惯法的再立宪。
四、公司条例对城市值当买的东西公司亚太经社会行动的规制
以及资产的排列和置换处置或负责,我们的宜从两个方面开动。:率先,对城市值当买的东西公司停止特殊统治。;二是让步债主积极的的权利。。
(1)《公司条例》向前城市值当买的东西公司的特殊统治
1。注册资金统治
非现钞资金的价钱动摇,如产权证券和自船上卸下运用率,打包票的价钱为很可能性会缩水。,归还城市约会的风险。除等候《其次十七法》的统治外,,有形资产的充注比率也应受到限度局限。,决定现钞捐赠的相称。。2009年《北海市投融资平台国家资产划转和资产充注打算》中,入伙资产首要是产权和经纪权。,小量的现钞充注。。而且,注册资金的价钱为与提款接管,同事内阁该当付托评级机构停止司法处置。、依法实施,注册资金停止接管的准绳,间谍革出教门登记册的行政处罚,传说重要的形状侵权行为的。,宜授予惩办。。
2。主宰制架构设计
城市值当买的东西公司主宰制结构看重,获名次内阁官员把持的树干应限于少数(LES),累积而成官气十足资金比。弄清和优秀的中投公司隐名大会、 董事会和中西部及东部各州的县议会的权力,债主代表进入隐名大会、董事会与中西部及东部各州的县议会。隐名大会提议,普通值当买的东西事情事项,隐名提议权的少数是分歧的。;首要值当买的东西事情事项,须经代表三分之二关于提议权的隐名通过。在起功能的印象债主得益较大的优越的要紧的值当买的东西或经纪事项(容纳但不限于公司资产重组事项),债主代表有权扔掉一票。。
(二)由债主的有功权让步的。
1。理赔资格
某些人会以为当公司分界线或累积而成资金时,客观上说,它不见得对债主形成偿债风险。,如下也就缺乏要件让步债主以“清偿约会与赡养打包票”之自找麻烦权。书法家以为,无论公司分界线与增加股份对债主看法债务有无风险,单从无风险则无权利这点看就有逻辑翻转。权利的功能通过实在是为了不接近风险的产生,但而且权利还代表着与买卖敌手对等的法度位。如下,权利的看法只不接近风险的完整的保持健康而非要件保持健康。此外人会以为法度为了统治是以某人为受款人庇护无用的的看法而许诺商事的效能。书法家以为,同意面,债主看法债务自找麻烦权是民事法度让步的根本权能,债主有权在无论哪些工夫看法债务,只需告发而不要件的通过约会人的以为优美的无误。另,现阶段公司的通讯揭露规制很不优秀的,除产权证券上市的公司等顺风地公司的保持健康绝对达观外,主要地数客人焦急的他们的表示。,法度法规的裂隙使得债主的风险无可估量。。只给债主负面的了解权。,它不克不及全然屯积可能性的风险。,特殊是在城市值当买的东西公司的底色下。,大风险小产权的法度规制模仿显得完整地不合格的。。
2。提早音管权
授予债主理赔的权利必需品思索债主的恶果。,(1)清算或为约会人赡养打包票。,正相反则相反。。当约会人不实施时,债主到何种地步做也宜有社会事业机构保证。在买卖单方位变动的影响下,法定比商定有力更强、本钱更低;另,基于眼前我国司法顺序与争端排解机制的高本钱使债主常常赢了诉讼丢了得益,让步债主以假设的作出前提下的提早音管权,使其即时确保本身得益,更契合顾客哲学。城市值当买的东西结成中行政权利乱用的底色辨析,保卫债主得益更为烦恼。。缺乏官气十足底色的值当买的东西者正对照城市值当买的东西公司。,单独的依托法度和法度让步的积极的的权利和权利,同时,遏止和监视行政权利的扩张。。
三。特殊提议权
现阶段,中投公司的重组主要地是客人内部或客人当中的资产重组。、股权、债务让、置换、让等拟定议定书。债主合理的重组仅某个通过布告或联想。,城市值当买的东西公司一旦不实施告发工作,债主仅某个面对内阁的信誉。。债主偏重值当买的东西城市约会。,非但缺少实在性的积极的力气,缺少顺序权利。。向城市值当买的东西公司绍介债主代表,在技术维护本身得益的同时,也遏止和均衡乱用行动。。但换衣城市值当买的东西公司是本人按部就班的审阅。,获名次内阁官员常常表现着要紧的角色。。在具有官气十足底色的公司中。,弱势债主的沾手不成推卸地被摈除在外。,公司条例要件确保城市值当买的东西公司的运作,使债主全然保卫本身的权利,与本身要紧的得益中间定位的成绩,可统治债主代表有权扔掉一票。。
隐名大会礼物重团体议时,公司内部债主代表该当布告信誉证。,保持健康债主不以为优美的无误,则全额惟一剩下的期限。,债主代表任职独家代理处置。。当交涉末后完成时,公司该当即时颁布和揭露通讯。;债主以为重组会损害债主的得益。,一票扔掉权。这将全然换衣城市值当买的东西公司ReOrga的语调。,同时,重组的通讯揭露工作。,单方可以共同的监视。。在左右阶段,资产重组可以在惟一剩下的期限内停止。……内阁机关或大隐名……实施要件的顺序。高音部,重组详细礼物某事必需品由公司联系持某个人C以为优美的无误。……四,重组详细礼物某事应关系到给陈述开展机关。,为了保卫债主的法定利息,我们的。
五、安全的公司城市值当买的东西逃债行动的法度规制
城市值当买的东西公司约会使使伤残的根本原文是缺少,安全的法未能处置这一成绩。、宽恕这种为难。2010年度国发19号发行后,各机关也指派了城市值当买的东西的统治。,但这些规章的法度位阶低,城投公司完整可以借口法规规章与法度统治外侨而怠于实施。城投公司屡屡应用法度盲区猎取完美的得益,这是本人法陈述不宜产生的保持健康。。
安全的法可以使人沮丧的行动的通讯揭露。可将《安全的法》第三章第三链杆的排解眼界扩充至容纳但不限于城投公司的联系发行。《安全的法》第7条第2款提到的“证监会加快进展机构”可工会住处附近的当地酒店国资委左右开弓, 对城投公司停止监视,前者首要监视城投联系的发行、买卖与偿付;城投公司应执行中期、年度颁布及要紧的事情揭露社会事业机构。通过证监会的使伤残接管和打包票基准的出场。   六、城市值当买的东西公司使使伤残行动的盟约法规制
从《盟约法》看城市值当买的东西公司的亚太经济合作与发展组织行动,稍微聪颖勤奋的学生可能性会提议值当买的东西者以为优美的无误城市值当买的东西。。又,实施中优势方的城投公司怎会无保持健康以为优美的无误与债主作出限度局限己方“放肆”的商定。
方面城市值当买的东西公司,盟约法应附加的增强强迫的统治的应用。盟约法第五十二、债主的54大保证很在表面之下讨价还价。、效能高的。第五十二是以法度形成掩护间谍他觉的。……损害社会公共得益……违背法度、行政规章强迫的条文,第五十三的项和约完成他觉的拥护者免责条目在:……蓄意或要紧的疏失形成的财产降低质量价钱为”,第54条:……同意有权礼物自找麻烦。……变动或脱掉:……订立和约非正义。,司法机关,法官可以完整的应用的具体保持健康的行动,我们的不摈除个案扩充解说和LE。,以实在保证城投债主的权利。因而我以为,城市值当买的东西公司的行动是顾客行动。,值当买的东西者与值当买的东西者当中的和约是顾客和约。,在盟约法领地,到何种地步合格的城市值当买的东西行动,法官可以运用顾客断定认为。,扩充对现行法度的解说或处置成绩,缺乏要件唠立宪。。自然,这对我们的的司法机关来被期望本人挑动和试验。。
夸夸其谈的演说
综上,城市值当买的东西公司行动的顾客立宪规制,以公司条例为主线。,安全的法和盟约法是两翼。,彻底失败法是惟一剩下的一种模仿。。公司条例承当更多的责怪。,与《安全的法》、盟约法与彻底失败法相互照应。。盟约法与彻底失败法的两大法则不是毫不迟疑的中间定位。,回答城投公司逃废债行动并无用的特殊修正,另同意面,现存的的排解眼界应附加的不隐瞒的。。
城市值当买的东西公司消失约会的顾客立宪规制,不应仅是某几部法度的修正与应用。提起中间定位法度技术职称,使伤残调控城市值当买的东西行动的统治,它亦排列完全的的法度规制系统的要紧组成部分。。而且,在保卫债务和权利的同时,,我们的也宜注意让步他们顺序上的权利。。陷落使逃避烦恼的约会争端,债主应授予更多的处置争端的调动球员。。而且,无论是陈述司法仍然官气十足排解机制,城市值当买的东西公司消失约会的举证责怪分派,举证责怪倒置应应用。,为了表现商事立宪,必需品统筹效能。。
〔参考公文〕
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6石金峰,苏孟迪.江苏苏通7亿股权值当买的东西万元让、内阁融资平台重现资产排列[EB/OL]://,2013-08-17.
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(总编辑):何锦屏)社会科学看重20145

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